區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、人工智能等新興技術(shù)，正在讓一些行業(yè)悄然發(fā)生改變。

在6月4日的2017清華五道口全球金融論壇上，“大資管時(shí)代的創(chuàng)新與監(jiān)管”成為熱議的話題。中國體量龐大的大資管市場，如今正面臨監(jiān)管套利、剛性兌付難破等一系列問題。

根據(jù)官方的數(shù)據(jù)，中國各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品的總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到60到70萬億元。但百度副總裁張旭陽認(rèn)為，剔除剛性資產(chǎn)的存在，真正的資產(chǎn)管理行業(yè)的規(guī)模比例其實(shí)很小。

他提到，人工智能、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)在正在滲透資產(chǎn)管理行業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域，包括數(shù)據(jù)采集和分析，投資研究?！斑@些技術(shù)在改變我們的清算、核算和風(fēng)險(xiǎn)控制。”

他以區(qū)塊鏈為例，區(qū)塊鏈的核心技術(shù)包括分布式賬本、共識算法、加密算法、可編程性、智能合約、時(shí)間戳等。這些技術(shù)使得在基礎(chǔ)資產(chǎn)不同階段的流轉(zhuǎn)過程中可溯，可跟蹤。“技術(shù)在改變資產(chǎn)管理行業(yè)的一些底層架構(gòu)?！?/span>

對于金融機(jī)構(gòu)而言，核心是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的形成、定價(jià)和處置。在張旭陽看來，以銀行為主導(dǎo)的金融融資體系，風(fēng)險(xiǎn)是被銀行管理的。因此監(jiān)管和立法都會強(qiáng)調(diào)銀行的杠桿率、能力，包括它的放貸邊界，以及存款人保護(hù)。

而在以金融市場 為主導(dǎo)的金融融資體系當(dāng)中，風(fēng)險(xiǎn)控制主要是通過專業(yè)機(jī)構(gòu)的分散來加以解決。

張旭陽介紹稱，他們通過投資銀行，把一個(gè)不可變現(xiàn)、不可流轉(zhuǎn)的技術(shù)資產(chǎn)變成一個(gè)可交易、可估值的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)；通過資管機(jī)構(gòu)把單一風(fēng)險(xiǎn)變成組合風(fēng)險(xiǎn)，再把組合風(fēng)險(xiǎn)變成一個(gè)跟投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好和生產(chǎn)周期相適合的資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)，從而使基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)在全社會加以分散、流轉(zhuǎn)，并且使投資者能夠獲得與風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的收益?！斑@是我們風(fēng)險(xiǎn)處置的根本流程?！彼f。

雖然技術(shù)改變了資管行業(yè)的底層架構(gòu)，但在張旭陽看來，技術(shù)只是提高了效能，但不應(yīng)該改變金融的本質(zhì)，資產(chǎn)管理行業(yè)的本質(zhì)還是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)、收益過手的信托責(zé)任。如何能夠無風(fēng)險(xiǎn)兌付，是資管行業(yè)能夠持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的前提。

此外，技術(shù)在進(jìn)步的同時(shí)，也給監(jiān)管提供了新的思路。他提到，基于互聯(lián)網(wǎng)3.0時(shí)代的新技術(shù)群，包括大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈，可以為監(jiān)管的實(shí)時(shí)、同步、穿透、可塑和自控提供支持。